出具財報雖然是財務長等專家的工作，但身為經營者還是要知道財報中的 MD&A。

前面提到高品質高盈餘的財報是所有經理人或是經營者要努力追求的，一個好的財報內容，也是經營者與投資人、銀行、甚至整個市場之間的重要橋樑。這其中，管理階層討論與分析（MD&A, Management Discussion and Analysis） 更是經營者不容忽視的部分。

MD&A 的存在目的，是讓管理階層用自己的話，解釋財報數字背後的故事。單純的數字，無法說明為什麼營收成長、為什麼毛利下滑、為什麼現金流轉負，MD&A 卻能將這些現象放進脈絡中，讓外部讀者理解原因與未來的方向。

MD&A 也是對內用於檢視經營績效的一個總結報告。當經營者閱讀這段文字時，應該問自己：這些原因真的符合實際經營經驗嗎？這些風險因子是否已經在內部被妥善管理？這些未來展望是否真的是公司能實現的。能夠清楚、誠懇、專業地解釋財報數字，既能讓外部利益關係人建立信任，也能讓內部團隊對公司的未來方向更有信心。

股東信與 MD&A 不同，通常由董事長或 CEO 撰寫的一篇文章，用來跟股東解釋公司在做什麼的故事，回顧過去一年的亮點與挑戰，並著重於企業願景、策略方向與長期價值。如果說 MD&A 像論文，那股東信像是用故事跟外部人士解釋公司在做什麼。